AI应用竞争日趋激烈，如何保持领先？

一、【中泰传媒】教育部发布加强人工智能教育通知，看好AI教育及教育服务赛道发展机会

事件：教育部发布《关于加强中小学人工智能教育的通知》，强调了人工智能教育的总体要求，并提出了六大主要任务和举措。

点评：
《通知》强调坚持立德树人、统筹谋划等总体要求，加大对教育薄弱地区支持力度，2030年前在中小学基本普及人工智能教育。具体任务方面，各地要加大对人工智能教育投入及经费保障，鼓励将人工智能教育纳入地方课程和校本课程，鼓励各地各校将AI教育纳入课后服务项目和研学实践，进行一体化实施，并引导中小学生合理使用各类AI工具。同时，编写出版信息科技教材的单位，要同步建设配套的数字教学资源。

地方出版公司优势明显，看好教育新业态落地。我们认为地方出版公司具有丰富内容、优质教育资源、完备渠道布局、充足资金储备优势等特点，伴随AI教育和课后服务等业务持续衔接与融合，在数字出版、智慧教育（教育数字化、AI+教育等）、研学、课后服务等教育新业态有望加速项目落地，为业绩增长提供新动能。

投资建议：

重点推荐：南方传媒、世纪天鸿，并建议关注：豆神教育、全通教育；

我们预计未来AI教育有望在全国各省市自上而下铺展，看好出版公司渠道价值，建议关注中原传媒、城市传媒、山东出版、凤凰传媒、中南传媒、新华文轩、浙版传媒、中文传媒。

风险提示：文化监管端的政策风险；国有传媒企业优惠政策变动；AI技术发展不及预期；研报使用的信息数据更新不及时的风险。

二、传媒行业：微短剧行业持续增长，关注红果、提质、出海、AI赋能

短剧行业规范化推进，精品微短剧供给、免费模式、出海、AI赋能等推动规模增长。先前我们发布多篇短剧系列深度，强调对短剧行业的看好。根据中国网络视听节目服务协会发布的《中国微短剧行业发展白皮书（2024）》，2024年微短剧市场规模预计将达504亿元，同比增长近35%。同时，行业规范化也在持续推进，精品微短剧“上星”“出海”得到鼓励，过度娱乐化的方向管理加严。我们认为后续短剧行业有望进一步提质，优质内容供给增加&短剧出海浪潮将驱动行业规模增长。

红果强势起量，生态伙伴受益。国内短剧App来看，呈现红果与河马/星芽一超两强的竞争格局。根据QM数据，24年9月红果短剧MAU突破1.2亿。在字节生态之中，红果短剧免费模式下，实现“内容起量→广告变现→分账→激励内容方更多更好生产内容→平台用户&时长进一步增长→广告收入增长”正循环。据红果公布的9月短剧月报显示，红果短剧9月分账持续超2亿，其中4部作品单月分账超过300万，另有30余部作品单月分账达到百万级。商业化加速下，预计会有更多内容承制方能够在红果生态中实现分账收入增长。

海外空间广阔，内容及平台加速出海。我们在《短剧出海：蓝海市场高速增长，快速迭代的优质内容&高效营销投流持续吸引流量》报告中强调看好海外短剧市场以及相应公司在海外的利润率空间。海外短剧市场空间大，各个地区对于内容题材的偏好以及付费意识有差异，也给国内的内容制作公司提供发展机遇。后续随着TikTok起量和商业化加速，较为依赖买量的短剧平台也有望享受海外流量格局变化的红利。

AI赋能之下，内容制作降本增效，投流精准度提高。在剧本生成环节，AI赋能下短剧爽点生成能力有望优化。并且，通过AI技术，国内短剧可以快速翻译配字幕上线海外，扩充平台内容量；同时部分国内短剧也可以AI换脸上线海外作为题材测试，降低后续本土拍摄的试错成本。投流环节，AI赋能之下，投流切片制作降本增效，用户标签细化，投放精准度提升，有望提高爆款率以及内容和平台的利润率水平。

精品微短剧为长视频平台补充内容，有望稳定用户粘性以及时长。芒果TV、爱奇艺等均已上线微短剧专区。芒果2025年将进一步加强微短剧布局，在招募优秀人才、资源整合、丰富布局三方面发力。

投资建议：

（1）平台公司：推荐芒果超媒，关注中文在线、欢瑞世纪（短剧小程序凤麟短剧）、海看股份等。

（2）内容制作方：推荐华策影视、柠萌影视，关注欢瑞世纪、超讯通信、中广天择等。

（3）营销公司：推荐易点天下、蓝色光标，关注因赛集团、利欧股份（布局短剧投放工具）、引力传媒等。

（4）技术公司：关注超讯通信、昆仑万维（AI短剧平台SkyReels12/10美国上线）等。

（5）内容审核：关注华数传媒等。

风险提示。行业监管加严、行业买量成本提升、行业竞争加剧。

三、国泰君安：AI应用竞争持续聚焦，终端创新迎来突破

随着AI应用进程提速以及场景落地案例持续涌现，叠加云端应用与终端智能双轮驱动产业升级，AI赛道公司迎来重要发展机遇。建议重点关注以下方向：具备产品力驱动的头部应用企业，尤其是在既有领域已形成技术壁垒和用户粘性的公司；在云端应用创新和终端智能升级方面具备先发优势的企业，以及在医疗、金融、教育等高壁垒场景已实现商业化落地的公司；在中文语料建设领域具备核心技术和资源积累的企业。这些公司将在AI应用生态完善过程中获得持续性竞争优势。

AI应用市场正步入产品力驱动的精细化竞争阶段，头部企业通过技术创新和差异化布局确立竞争优势。中国AI应用在全球市场竞争力持续提升，已有两家企业跻身全球MAU前十榜单。360AI搜索以287.58M的月访问量确立了AI原生搜索的行业领先地位。市场呈现出产品力主导的发展趋势，AI应用的用户粘性与市场规模的显著解耦，表明产品创新能力正成为决定用户深度参与的关键因素。视频生成领域的海螺AI更是实现了2772.92%的突破性增长。从细分市场来看，各领域的主要AI应用MAU表现存在不同，这说明AI市场已经开始进入产品差异化竞争的新阶段。

AI应用场景正迎来全面突破和创新，云端应用与终端智能双轮驱动产业升级。在云端应用方面，头部企业加速布局AI软件创新，全模态输入与生态融合成为重要发展方向。医疗、金融、教育、法律、数字营销、数字人等垂直领域的商业变现加速落地。终端方面，智能设备正全面升级，AI Agent和机器人技术推动产业智能化变革；AI手机、AI PC逐步实现全场景协作，不仅增强了用户体验，还推动了生态系统的重塑；智能驾驶领域则依托端到端模型创新和多模态感知技术，使车辆能够更精准、快速地做出决策。

AI应用从单一设备开始向多功能智能助手发展。中文语料的积累正成为推动AI应用生态完善的关键。随着AI技术对训练数据要求的提高，中文语料库供给不足正成为行业发展的瓶颈。行业正努力提升中文数据的收集和处理能力，许多企业已取得显著进展。例如，海天瑞声积累了200多种语种数据，并通过与清华大学合作研发多语种语音大模型；拓尔思基于超过10年的高质量数据积累打造拓天大模型；智源研究院发布了规模达500GB的CCI 2.0中文互联网语料库，为大模型训练提供了重要支持。

风险提示：应用落地进程不及预期，算力资源供给受限，数据安全监管趋严，技术路径竞争加剧。

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