鸿蒙时代来临！AI算力引领未来变革

大家好！

今天，策略哥来给大家拆解一只“工控+AI+开源鸿蒙三轮驱动”企业——智微智能的基本面逻辑与技术面逻辑，以便给大家提供一种个股的分析思路，感兴趣的朋友可以自行进行深度挖掘与跟踪。

图表1：公司主营业务构成

资料来源：同花顺iFinD

一、基本面投资逻辑

1）全球领先的高端智能制造商和科技服务整合解决方案提供商

公司成立于2011年9月，同年10月成立消费类事业部。2012年4月，智微智能成为英特尔的核心战略合作伙伴，并于7月与英特尔共同发布OPS标准，开始布局行业终端板块，为日后智微智能OPS产品的迅速推广奠定基础。据2023年年报显示，报告期内智微智能OPS产品市场占有率已位居行业前三。2012年6月，智微智能成立物联网事业部。

图表2：公司发展历程

资料来源：智微智能官网

2）云计算：服务器龙头企业，AI服务器需求快速增长

AI技术发展凸显云计算基础设备的重要性，预计2024年AI服务器出货量持续高速增长。根据台积电在24Q1业绩说明会的观点，对AI需求将以50%的复合增率持续至2028 年后。

与此同时，海外云业务的拐点已经出现，收入情况回暖。作为联合研发生产模式的龙头企业，公司AI超算服务器矩阵继续扩大，与AIGC深度融合。

资料来源：Digitimes，民生证券研究院

智微智能致力于应用最新的技术，并推出了一系列AI超算服务器，包括4U10卡、5U8卡、4U4卡、2U7卡等丰富的产品线。

除2024年3月推出的高性能SYS-60415WG服务器外，与腾云智算共同开发的AI超算系列SYS-8043是最新一代5U两路的AI超算服务器系列产品，可支持多种类型人工智能加速卡，满足人工智能不同场景下的算力需求。其CPU和GPU挂载比支持1：4，采用直通拓扑配置。该产品具有卓越性能、重塑架构、扩展性强和可靠性高等特点。

3）公司AI服务器可以覆盖多种应用场景，适用多种处理器平台

在行业终端领域，公司以“智能、绿色、健康”为主要研究方向，在产品上不断突破、实践，联合英特尔等合作伙伴推出GREEN AI GAA01 一体机，搭载Intel 最新Meteor Lake Ultra 系列平台处理器，CPU、GPU、NPU 的高性能混合架构，能够让适合的引擎处理合适的任务，并提供了比上一代高达8 倍的AI 性能，更加适用于智能美颜、抠除背景、辅助办公等场景，让绿色一体机的性能、核显、AI 等均实现跨越式发展。

同时，公司具备覆盖INTEL、ARM及国产等多系列平台的产品研发设计能力，推出WINDOWS、ANDROID等多个系统生态，为客户提供OPS研发、生产、制造的一站式服务，满足客户对高性能、高性价比、低功耗等不同层次的产品需求。

二、技术面信号

股性来看，这股属于流通市值29+亿的小盘股，历史上涨停板和大阳线较多，容易得到游资资金的炒作。同时，这股属于鸿蒙+人脸识别+数据安全+5G等多概念叠加品种，具备一定的轮动拉升概率。

技术上，最近一段时间以来，这股呈现出典型的放量上涨、缩量下跌特征，量价关系健康，且筹码也是单峰密集状态。短期震荡蓄势后，预计大概率还能延续反弹态势，建议可以逢低沿着10日均线附近位置关注，以中短线思维对待即可。

风险提示：

宏观经济波动带来的风险，客户相对集中的风险，原材料价格波动风险，AI技术落地不及预期。

参考资料：

20240906-民生证券-智微智能-首次覆盖报告：AI时代下，JDM赛道的“瞪羚”企业

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