人工智能赚钱难题：华尔街的疑虑与探索

鞭牛士报道，8月3日消息，据CNN报道，在这个科技收益季，华尔街人心中一直有一个大问题：什么时候人们才能开始利用人工智能赚到真正的钱？

自 ChatGPT 开启人工智能军备竞赛以来的 18 个月里，科技巨头们一直宣称这项技术将彻底改变每个行业，并以此为理由，斥资数百亿美元建设数据中心和运行大型人工智能模型所需的半导体。

与这一愿景相比，他们迄今为止推出的产品感觉有些微不足道——聊天机器人没有明确的盈利途径，人工智能编码和客户服务等成本节约措施，以及有时会出错的人工智能搜索。

但大型科技公司在人工智能或盈利新产品方面投入的数十亿美元却没有带来多少可观的收入，投资者开始变得焦躁不安。

亚马逊 ( AMZN ) 周四公布的收益和前景不尽如人意，这主要归因于人们对该公司在人工智能方面投入大量资金却收效甚微的担忧，而此时其核心业务也面临障碍。这导致该公司股价周五下跌近 9%。

英特尔 ( INTC ) 股价周五暴跌 25%，此前该公司周四晚间表示，在投入巨资适应人工智能浪潮后，目前正试图通过削减100 亿美元的成本和裁员数万名员工来控制局面。

简而言之，投资者的担忧可以归结为：这一切真的有价值吗？或者这只是该行业追逐的另一个闪亮物体，以重拾其无限增长的梦想，然后放弃它并转向下一个大事件？

正如摩根士丹利分析师 Keith Weiss 在微软的财报电话会议上所说：目前，业界正在就生成式人工智能的（资本支出）要求以及货币化是否真正与之相匹配展开激烈争论。

瑞银分析师 Steven Ju 向谷歌首席执行官 Sundar Pichai 询问，人工智能需要多长时间才能帮助创造收入......（并且）随着时间的推移创造更大的价值，而不是仅仅削减成本？

高盛上周的一份报告质疑生成人工智能是否投入太多，收益太少。

谷歌和微软的股价在公布财报后均出现下跌，这表明投资者对他们在人工智能方面的巨额投资未能带来远超预期的业绩感到不满。

Meta上个季度也经历了类似的股东挫折，但这次它避免了同样的命运，因为它展示了其人工智能投资至少对其核心业务做出了贡献， 包括让公司能够利用其人工智能工具轻松制作引人注目的广告。

DA Davidson 分析师 Gil Luria 告诉 CNN，一些投资者甚至预计，本季度科技巨头将开始发出信号，表示他们将放弃对人工智能基础设施的投资，因为人工智能并没有带来他们预期的回报。

而事实恰恰相反——谷歌、微软和 Meta 都表示，他们计划投入更多资金，为他们所期待的人工智能未来奠定基础。

Meta 表示，目前预计全年资本支出将在 370 亿美元至 400 亿美元之间，将预期的最低值提高了 20 亿美元。

微软表示，预计 2025 财年的资本支出将超过 2024 年的 560 亿美元。

谷歌预计今年每个季度的资本支出将达到或超过120 亿美元。

即使对于非常富有的公司来说，这些数字也很大——对于谷歌来说，其第二季度的资本支出约占其总销售额的 17%。

科技领袖们表示，他们需要更多的时间——更多的时间。

微软首席财务官艾米·胡德 (Amy Hood) 在公司财报电话会议上表示，其数据中心投资预计将在未来 15 年及以后支持其人工智能技术的货币化。

Meta 首席财务官 Susan Li 告诉分析师，同样地，该公司预计生成式人工智能的回报将在更长的一段时间内到来。

她补充道：我们进入生成式人工智能领域要早得多……我们并不指望我们的生成式人工智能产品在 2024 年成为收入的重要推动力。但我们确实预计，随着时间的推移，它们将开辟新的收入机会，使我们能够从投资中获得丰厚的回报。

对于许多投资者来说，这样的时间范围是令人不舒服的，他们已经习惯了硅谷几乎可靠的、逐季的销售和利润增长。

「如果你现在投资并在 10 到 15 年后获得回报，那么这就是风险投资，而不是上市公司投资。」卢里亚说。「对于上市公司来说，我们希望在更短的时间内获得投资回报。因此这令人不安，因为我们目前没有看到我们需要证明这些投资合理性的应用类型和应用收入。」

一些投资者质疑人工智能投资是否会带来回报。

高盛分析师 Jim Covello 在上周的报告 中指出，该技术并非为解决复杂问题而设计的，因此投资成本并不合理。

以特斯拉基于人工智能的全自动驾驶技术为例，可以说明人工智能产品需要多长时间才能实现。

自 2015 年以来，特斯拉一直将驾驶辅助技术作为公司商业计划的关键，并一直承诺它将在短时间内全面实现。但 FSD 仍然需要一名专注的人类驾驶员，能够在出现问题时接管方向盘，而且在首次向特斯拉客户发布近四年后， 它经常受到安全问题的困扰。

目前，科技公司的首席执行官们似乎都同意投资不足的风险远远大于投资过度的风险，正如谷歌的 Pichai 在上周的财报电话会议上所说的那样（Meta 首席执行官马克·扎克伯格在公司电话会议上也重复了类似的说法）。

数据中心的建设需要时间，如果谁想在人工智能竞赛中胜出，没有哪家公司愿意仅仅因为没有足够的计算能力而错失登顶的机会。而且他们从核心业务中赚取的利润足够多，投资者暂时可以忍受这些支出。

但很快的某个时候——卢里亚预测可能是在今年晚些时候或明年年初——投资者要求减少基础设施投资、让收入增长发挥追赶作用的压力将足够强大，迫使科技领导者撤退。

「现在的情况是，我们所有人都必须表明我们愿意投入尽可能多的资金，因为我们想保持这一领导地位，但到了某个时候，投资将变得非常繁重，以至于其中一个……会说，也许下个季度，我们不会投资这么多，然后你就会看到其他人也会这样做。」卢里亚说。「从大局来看，这种投资水平是不可持续的。」