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核心观点：

3C设备对应环节众多，国内企业已取得突破。3C产业链上游零部件生产对应设备技术难度较高，如IC制 造设备等。目前国内设备厂商主要集中在中下游环节，主要包括:CNC 机床及玻璃加工设备、平面显示模组 设备、SMT生产线设备等。

宏观层面:营收和利润的边际改善表明3C正在迎来复苏，而行业固定资产投资的持续增加表明3C代工企 业扩产意愿增强，进而将增加相关产线的建设，从而导致3C设备需求的增长。此外，根据3C行业利润总额增 速与消费电子代工企业立讯精密收入增速对比，3C行业景气度传导至代工企业时间约为1年。2019年3C行业的 复苏将导致2020年代工企业景气度的来临，3C设备将充分受益。

微观层面:12020年将迎来5G投资大年，5G设备销量占总销量比例将由2019年的不到1%提升至2020年的 10%左右;2以TWS耳机为代表的可穿戴设备持续爆发，2018-2020年全球TWS耳机将实现高速增长，预计出货 量分别达到6500万台，1亿台和1.5亿台，年复合增速达51.9%;3面板领域，OLED是未来发展趋势，2020年国 内模组线(MDL)建设将迎来快速增长。

3C设备空间:我们以国内企业已取得突破的面板模组环节和3C自动化领域为例测算，2020-2021年，3C行 业复苏给国内相关设备企业带来的设备需求空间约为900亿元。

建议重点关注两条主线:一是3C自动化设备企业，重点推荐拓斯达、埃斯顿、科 瑞技术，建议关注赛腾股份;二是面板设备企业，重点推荐联得装备，建议关注精测电子、智云股份、大族 激光。

报告内容：

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（报告来源：中泰证券）

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