微软收购动视暴雪：一场震撼游戏业界的世纪交易

世纪收购

科技圈有史以来最大收购案

*内容来自小Lin说2023年10月视频

2023年10月18日，微软正式以687亿美元收购动视暴雪，这笔收购成为全球科技圈有史以来最大的收购，可能会改写整个游戏产业的格局。

但这么大的收购案哪那么容易成功，微软在美国、欧盟、英国三大战场，经过了将近两年旷日持久的反垄断拉锯战，顶着索尼竭尽全力的阻挠走到了最后。

咱们就结合着全球游戏产业的格局，一起来深挖一下这笔世纪收购案背后，微软、动视暴雪、市场玩家、还有各国监管者之间，都经历了怎样精彩而又赤裸的博弈和较量。

图片截取自: 小Lin说

微软为什么

想买动视暴雪？

游戏产业格局

不怎么玩游戏的小伙伴，可能对动视暴雪不太熟悉，但你一定听过或者玩过他出的游戏。比如《魔兽系列》、《使命召唤》、《Candy Crush》、《炉石传说》、《守望先锋》、《星际争霸》、《暗黑破坏神》这些鼎鼎大名的游戏，全都是他们旗下的王牌游戏，动视暴雪也绝对属于游戏领域的一个核心玩家。

其实要是光看收益的话，动视暴雪并没有那么突出，它2021年的营收81亿美元，在全球游戏公司里排到第七。这第七听着好像也不太耀眼，不过看看前几名都是谁，腾讯、索尼、苹果、微软、谷歌，全都是综合的科技大厂。

这些大厂其实都多多少少利用了自己的平台优势插足游戏赛道，只有动视暴雪真的是在游戏行业里一步一个脚印，一个爆款一个爆款拼出来的。

而微软一旦和动视暴雪合在一起，总收益一下就可以超过索尼和苹果，冲到第二，仅次于腾讯了。

那么我们来看看，如果一旦收购成功，除了微软上升到第二，对整个游戏产业的格局有什么影响？

视频截取自: 小Lin说

平台主导

我们可以把游戏产业大概分成两大部分：

• 出品方，就是做游戏的；

• 发行方，通过不同的平台、渠道。

在早期，两边还是井水不犯河水的。但随着行业发展，话语权慢慢就失衡了，开始逐渐向平台这边倾斜。

一方面游戏那么多，出品方之间处于完全竞争，而平台就那么几个；

另一方面游戏的开发成本越来越高，很多3A大作，比如赛博朋克2077、使命召唤，动辄几亿美元的研发费用，还要花3 - 5年的时间，成本越高和平台方谈判的劣势就越大；

再加上平台手里，一般都同时握着流量和资本，于是就开始慢慢吃掉上游的出品方，产生了这种"纵向整合一条龙"的模式：自己出品游戏，然后在自己的平台上卖，让尽可能多的玩家，在我的平台上玩我自己产的游戏，这样产业链的每一环利润都是我的。

甚至一些公司会采用“独占”的玩法，就是我的游戏，只发行在我的主机上。最典型的就是任天堂，它的Switch平台81%的营收，都是来自自家的游戏。

我为什么绕这么一大圈聊这些呢，你就看看咱们刚才游戏收益前几名的公司，除了动视暴雪，哪个不是依附于自己的平台。

所以，动视暴雪为什么手握那么多王牌IP，还甘愿被收购呢？它其实在各大平台之间夹着也可难受了，因为大家都优先扶持自家的游戏，动视暴雪的利润空间也被挤压得越来越小，同时它这两年自己也麻烦不断，官司缠身，它也明白游戏市场会走向平台主导，那一寻思与其这么漂泊，还不如早早抱上个大腿。这才欣然接受了微软抛来的橄榄枝。

图片截取自: 小Lin说

微软 vs 索尼

这些平台之间，其实也不完全是大乱战，它也分不同的战场。

比如腾讯、苹果、谷歌、网易的主战场都在移动端，主要是手机游戏。

真正和微软在同一赛道的，是索尼和任天堂。这仨可是游戏机领域的三巨头了。它们的游戏机大家一定很熟悉，就是：

• 索尼的PlayStation, 简称PS；

• 微软的Xbox；

• 任天堂的Switch。

图片截取自: 小Lin说

根据市场份额，PS占到了一半，Xbox和Switch各占四分之一。所以索尼是绝对的老大。

这算是三家竞争了20来年一个相对平衡的结果。谁也没有完全战胜谁。

同时，任天堂因为游戏非常封闭，所以它的用户还比较独立。索尼和微软，以及它们背后的PS和Xbox，用户重合度、游戏重合度就非常高了，不管是主机，还是游戏开发，两个公司已经正面硬刚了十几年。

最近几年，两边其实都在主打自己的会员制业务， 就是游戏界的Netflix，类似于买个月付会员就可以随便玩这个平台上的任何游戏。这种模式下，平台上游戏的数量，尤其是爆款游戏的数量就非常关键了，这也是为什么微软会这么大手笔的收购动视暴雪。

那索尼可就真急了。

不光是简单的微软体量变大，关键是这里面有一款非常非常核心的游戏，它不光是动视暴雪的头牌IP，也是索尼的摇钱树。这款游戏就是《使命召唤》，《Call of Duty》。

《使命召唤》从经济回报的角度来说，简直是游戏史上最成功的IP之一。它对索尼有多重要呢？

毫不夸张地说，它是索尼的头牌。

据索尼分析：2021年仅《使命召唤》这一款游戏，就给索尼带来15亿美元的收入。

而且，PS之前还利用自己在游戏机行业老大的地位，跟动视暴雪签了所谓的"独占"协议，就是到2023年底，最新一代的《使命召唤》只能在PS上架。

所以，本来动视暴雪和索尼之间还一起借着《使命召唤》深度合作呢，这下微软突然杀出来，说要买断动视暴雪，当然也就买断了《使命召唤》。那索尼能不慌么。

一旦收购成功，别说索尼再想独占《使命召唤》了，更可怕的是，万一微软把《使命召唤》变成独家，势必会造成索尼PS用户大量流失，可能连老大的地位也会被动摇。

由此可见，索尼肯定不能同意微软收购动视暴雪。

正常情况下，老大既然不愿意俩小弟抱团，那老大索尼出个更高的价格，自己买下动视暴雪不就完了么。

可问题是什么呢，论在游戏行业的影响力，索尼更胜一筹；可要论财力，索尼可就完全不是微软的对手了。

说白了，索尼买不起，而且差得远了。

因为全世界科技公司里面，能拿得出这么多现金的，总共也没几个，也就微软、谷歌，再加上这几年三星和阿里可能也存了不少钱。就连苹果和宇宙大厂腾讯，手里都没有那么多现金，索尼就更别提了。所以它只能玩阴的，就是尽全力阻止这笔收购的完成，尽量使绊子。

这就引出了我们这期内容的第二部分：反垄断拉锯战。

视频截取自: 小Lin说

收购拉锯战

反垄断

微软以687亿收购动视暴雪，全球科技圈最大的世纪收购案，可不像一般的小并购。像这么大体量的收购，都会经过非常严格的反垄断审查。

咱先搞清楚什么是反垄断，它反的是什么？

并不是公司太大了就不好，要不谷歌搜索引擎都那么大了，百分之九十几的市场份额，怎么不把它拆分啊？

因为谷歌非常小心，没有打压竞争对手，只是努力把产品做好，别的公司也有搜索引擎，只不过因为谷歌的产品好大家才选它，这总不能就算谷歌违法吧。但一旦谷歌偷偷在算法里，比如让大家搜不出来竞争对手的内容，或者搜出大量竞品的负面新闻了，那这不明摆着打压竞争对手吗？那官司肯定立马就来找谷歌了。

大家发现了么，反垄断反的不是大，而是阻碍竞争。

三大战场

那应该在哪个国家对它们进行反垄断调查呢?

首先因为两家公司都是美国的，所以一旦美国法院判决这笔收购违反了《反垄断法》，那显而易见，收购会直接失败。

因为微软和暴雪都是跨国公司，业务遍布全世界，所以即使美国同意了，假如其它国家地区判定这属于垄断，比如欧盟或者中国不同意，虽然不能直接阻止收购，但是微软和暴雪两家公司，在这个地区的业务就不能同时经营了，必须要有一家直接退出这个地区的市场，比如微软就得把动视暴雪在当地的游戏经销交给第三方公司代理。

总之，如果微软想要顺利完成收购，就要在全球大部分主要业务覆盖的地区，全都通过反垄断审查。其实大部分国家的审查都比较顺利，并没有经过太多波折，包括中国、日本、韩国、巴西等等。

这里面主要产生矛盾的，就是三大战场：美国、欧洲和英国。

微软需要尽全力在这三个战场全部取胜，证明自己的收购不会损害市场竞争。

而反过来，索尼的目标就是尽可能动用手段，在这三个战场证明：微软就是要破坏市场竞争，它就是"黄鼠狼给鸡拜年——没安好心"！

图片截取自: 小Lin说

市场预期

不过要想评判微软有没有阻碍竞争，尤其是评判未来会不会阻碍竞争，就是一件非常模棱两可的事情了。

举个不恰当的比喻，比如结婚之前，要判定你以后会不会对另一半好。究竟怎么判定才能叫好呢，这都很模糊。就只能根据你以往的为人，双方感情的好坏来大致评估了。

所以下文大家也能发现，各国的的监管机构都只能非常主观地根据一些公司高管说过的话、公司内部以往的邮件来捕风捉影，判断这笔收购有没有阻碍竞争的意图。

我们先来看看，当时刚刚公布收购意向的时候，市场预期的成功概率有多大。其实从股价就能看出端倪~

收购公布之前，动视暴雪的股价大概是65美元，微软的收购价是95美元，理论上如果大家觉得收购肯定能成，股价会立刻跳到95，如果大家觉得概率为0，股价就会待在原地不动。(我说的是大概哈)

实际上消息宣布以后，股价一下跳到了81，之后稳定在了大概80，也就可以笼统的反推过来，市场预期这笔收购的成功概率正好是一半一半，也就是说微软和索尼的胜率各占50%，真就跟有剧本一样，这场收购竞赛就展开了。

图片截取自: 小Lin说

微软不是在2022年1月宣布的收购计划么，它都已经预料到了，收购肯定会阻力重重，索尼肯定会各种使绊子，监管机构肯定会拿着放大镜，把自己的老窝翻个底掉找证据，所以它给自己预留了一年半的时间, 做好了打持久战的准备，把正式合并的日期定在了2023年7月份。没想到就这还是低估了这场拉锯战的时长。

果然不出微软所料，经过了初步的审查后，美国、欧盟、英国的监管机构纷纷打响了第一炮：

• 2022年6月，英国竞争与市场管理局CMA宣布对这笔收购立案调查；

• 2022年9月，欧盟也开始调查；

• 2022年12月，美国联邦贸易委员会FTC也提起了法律诉讼，开始调查并寻求组织这次收购。

图片截取自: 小Lin说

大战始末