Dell利润意外下滑：AI服务器出货潮背后的真相

发表时间: 2024-05-31 16:02

本文作者：张逸凡

编辑：申思琦

来源：硬AI

近日，联想、Dell、HP三大AI PC厂商，相继披露了最新财季的报告。

• 联想业绩显示，受益于AI拉动，本季度集团收入增长了9.5%，净利润翻倍，并预告了70亿美金的AI服务器潜在订单，会后股价涨幅9%；
• 惠普同样，受益于AI拉动，每股净利0.82美元，高于去年同期。CEO表示2024财年，惠普最多10%的销量将来自于AIPC，股价上涨12%创下新高；

PC三巨头里AI服务器把市场预期拉爆的Dell，反而成了不及预期的那个，本季度AI表现不佳，利润不增反降，导致盘后大跌20%。

一、盈利不及预期，戴尔盘后大跌20%

戴尔最新一季业绩会显示，存储业务和营业利润均低于市场预期。

1）存储营收不及预期

存储与上一季度持平，没有增长，远低于市场预期的18%的增长。

公司先前在交流会上透露 ——

“每1美元的AI服务器，就会为公司带来2美元的服务、存储和其他更高利润率的业务。”

考虑到本季度AI服务器出货较去年同期增长了17亿美元，按公司先前的说法推测，配套AI服务器出货的存储收入应该同比大幅增长。

然而实际经营数据显示存储业务收入没有变化，远低于市场会前预期的18%的增长。

此外，AI服务器供应链显示，HBM和DDR存储器受AI催化供应紧俏，而Dell在这一波存储出货潮下，营收也没有见到明显的变化。

2）利润不及预期

AI服务器出货较去年同期增长了17亿美元，但是利润不增反降，远低于市场预期的17%的增长。

分析师在业绩会上提出了疑问 ——

根据公司披露的数据，AI服务器业务从0增长到17亿美元，而传统服务器、存储服务器与上一季度业绩持平。

意味着整个ISG业务在本季度真正的变化是AI服务器新增了17亿美金。

然而，尽管营收增加了17亿美金，但营业利润与上一季度持平，分析师提问，这是否意味着AI服务器的营业利润率实际上为0。

虽然公司回应到：”大型客户和大单导致了较低的利润率“，但是从盘后大跌20%来看，市场并不认可这种说法。

据日本媒体报道，美光计划在日本广岛县新建一座DRAM芯片生产工厂，目标最快于2027年底投入运营。

继美光的HBM3E存储器通过英伟达验证后，市场时刻关注着美光的扩产动向。

高盛预测，2024年，美光的HBM产能将同比增长203%，产能增长将延续至2026年。

然而，在本月的业绩会上，美光并未披露DRAM相关的产能扩张计划，只提到了会考虑市场供需情况，按需求来规划产能，以防出现市场供过于求的情况。

也许是因为HBM需求过于猛烈。

近日，日媒披露，美光计划在日本建设DRAM厂，新工厂的总投资规模预估在6000亿至8000亿日元（约51亿美元）。建设计划于2026年初启动，并将配备极紫外光刻（EUV）设备。

此外，日本政府已批准了高达1920亿日元（约13亿美元）的补贴，以支持美光在广岛工厂生产下一代芯片。

日本厂，是近几年美光在美国、印度建厂之后的又一新增工厂。

AI在数据、图像、视频等领域的分析优势，可以辅助医生更准确、更快速地诊断疾病。

近日，高盛发布了一篇”AI+病理检测“的报告，并预测，到2030年，数字病理学的总目标市场将达到10亿美元左右，到2035年将达到30亿美元左右。

报告中提到，在过去，病理分析依赖于病理学家用显微镜来检查组织样本，然而，由于病理学家短缺，以及来自数字图像和患者记录等各种来源的数据量不断增加，这种方法正面临挑战。

而数字病理学可以将载玻片上的图像转换为数字图像，这是通过使用扫描仪创建“全视野数字化扫描”或WSI来实现的。

报告强调了AI 在提高病理工作流程效率和准确性方面的潜力。例如，一项研究发现，与人类病理学家相比，AI 算法在检测淋巴结样本中的转移方面准确率要高得多（92% 对比 73% 的敏感性）。

此外，专注于”AI+医疗“的Paige公司，开发了一款经FDA批准的专门用于前列腺癌的人工智能系统。该系统也取得了令人瞩目的成果：99.3%的灵敏度，癌症检测错误减少70%，诊断时间缩短65.5%。

高盛指出，Guardant Health (GH)、Veracyte (VCYT) 和 NeoGenomics (NEO) 等公司可能会从这一增长中获益，因为它们在 WSI 数字库、人工智能分析技术和生物制药服务业务领域具有优势。

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